Aktiv investering – vad det kräver och vad avgiften betyder
Aktiv investering innebär att du, eller en förvaltare, väljer ut enskilda bolag eller gör aktiva vikter i hopp om att gå bättre än ett jämförelseindex. Det ställer andra krav på tid och kunskap än att följa index, och det kostar oftast mer. Här går vi igenom vad aktiv förvaltning kräver av dig, varför avgiften väger tungt i just den här jämförelsen, och hur du kan resonera sakligt kring aktivt mot passivt sparande.
Vad aktiv investering kräver av dig
Med aktiv förvaltning väljer en investerare eller en fondförvaltare aktivt ut vilka bolag som ska ingå i portföljen, i stället för att äga en bred korg som följer ett index. Målet är att gå bättre än ett jämförelseindex, vilket enligt Nordea Fonder normalt görs genom att förvaltaren handplockar innehav utifrån egen analys av enskilda bolag, branscher eller marknader. Ska du själv investera aktivt behöver du lägga tid på att följa bolag och marknad löpande, sätta dig in i grundläggande analysmetoder och vara beredd att med jämna mellanrum ompröva dina positioner i takt med att förutsättningarna ändras. Väljer du i stället en aktivt förvaltad fond lägger du över det arbetet på en förvaltare, men du bär ändå risken för att förvaltarens aktiva val inte lönar sig.
Snabbfakta: aktiv investering
- Bygger på att aktivt välja ut bolag eller vikter, inte att följa ett index.
- Kräver mer tid, kunskap och löpande uppföljning än ett indexnära alternativ.
- Avgiften är normalt högre, både i egen handel (courtage) och i aktivt förvaltade fonder.
- Det finns ingen garanti för att det aktiva valet lönar sig efter avgift.
Avgiftens betydelse för det aktiva valet
Aktiv förvaltning kräver mer analysarbete än passiv förvaltning, vilket enligt Finansinspektionens statistik över fondavgifter normalt syns i en högre årlig avgift för aktivt förvaltade fonder jämfört med indexfonder. Den högre avgiften är inte i sig ett problem – men den innebär att fonden måste gå bättre än sitt jämförelseindex med minst avgiftsskillnaden bara för att komma i kapp en billigare indexfond, innan den ens börjar ge dig en faktisk merlagavkastning. Det gör avgiften till en av de viktigaste faktorerna att väga in om du överväger aktiv förvaltning, eftersom den är känd i förväg, medan den framtida avkastningen aldrig är det.
Vill du jämföra plattformar för eget aktivt sparande?
Se vilka tjänster som ger dig verktygen för att själv välja bolag i topplistan längre ner.
Räkneexempel: avgiften över tid
Ett förenklat räkneexempel kan visa varför avgiftsskillnaden får så stor betydelse. Anta att du sparar ett startbelopp på 100 000 kronor under 20 år, att båda alternativen ger exakt samma avkastning före avgift, att ingen ytterligare insättning görs och att skatt inte räknas in – den enda skillnaden i exemplet är den årliga avgiften på 0,2 respektive 1,2 procent. Detta är enbart ett räkneexempel med egna, förenklade antaganden för att illustrera avgiftens mekanik – inte en prognos för verklig avkastning, som ingen kan förutsäga, och i praktiken tillkommer även skatt beroende på kontoform.
| Alternativ | Antagen årsavgift | Avgift kumulativt över 20 år (schematiskt) |
|---|---|---|
| Indexnära fond | 0,2 % | Lägst av de två |
| Aktivt förvaltad fond | 1,2 % | Väsentligt högre |
Skillnaden på en procentenhet i årlig avgift kan låta liten, men eftersom den dras varje enskilt år, och därmed även på den avkastning som annars hade fått vara kvar och växa vidare, blir effekten betydligt större än en procentenhet räknat över hela sparperioden. Ju längre sparhorisont, desto mer väger avgiftsskillnaden. Det är därför den aktiva fonden måste leverera en positiv överavkastning före avgift som åtminstone matchar avgiftsskillnaden, bara för att hamna jämsides med det billigare alternativet efter avgift.
Aktivt mot passivt – sakligt
Varken aktiv eller passiv förvaltning är ett facit. Fördelen med ett aktivt val är möjligheten – aldrig garantin – att gå bättre än index genom skicklig analys eller genom att undvika delar av marknaden du själv bedömer som övervärderade. Nackdelen är den högre avgiften och att utfallet beror på enskilda beslut som kan slå fel. Fördelen med ett passivt val är den lägre och mer förutsägbara kostnaden och att du inte behöver välja rätt bolag i förväg. Nackdelen är att syftet normalt bara är att följa ett valt index före avgifter, inte att gå bättre än det – och även den faktiska avkastningen kan avvika något från indexet på grund av avgifter, handel och metod. Vilket som passar dig bäst beror på hur mycket tid du är beredd att lägga, hur bekväm du är med att bära risken för egna eller en förvaltares aktiva val, och vad du själv värderar mest: möjligheten till överavkastning eller en lägre och mer förutsägbar kostnad. Läs motsvarande genomgång från andra hållet i guiden om passiv investering.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Investeringar kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Vanliga frågor
Vad betyder aktiv investering?
Det betyder att en investerare eller förvaltare aktivt väljer ut enskilda bolag eller gör aktiva vikter i portföljen, i hopp om att gå bättre än ett jämförelseindex, i stället för att bara följa indexet.
Vilka risker finns med aktiv investering?
Utfallet beror på enskilda beslut som kan slå fel, och den högre avgiften gör att fonden eller din egen handel först måste täcka avgiftsskillnaden innan den ger en faktisk merlagavkastning jämfört med ett billigare alternativ.
Hur fungerar aktiv förvaltning i praktiken?
Förvaltaren, eller du själv, analyserar bolag, branscher eller marknader och väljer aktivt ut vilka innehav portföljen ska ha, snarare än att äga en bred korg som följer ett index.
Vad ska jag kontrollera innan jag väljer en aktivt förvaltad fond?
Kontrollera den aktuella årsavgiften i fondens faktablad och jämför den mot ett indexnära alternativ, eftersom avgiften är känd i förväg medan den framtida avkastningen aldrig är det.
Läs vidare
Passiv investering
Motsatsen: att följa index i stället för att välja bolag själv.
Diversifiering
Så sprider du risken oavsett om du sparar aktivt eller passivt.
Tillgångsallokering
Så sätter du ihop andelarna i portföljen utifrån risknivå.
Fondavgift
Fördjupning i hur fondavgiften räknas ut och redovisas.
